在中國(guó)傳媒業(yè)大變革的關(guān)鍵時(shí)期，在廣泛調(diào)研的基礎(chǔ)上，以“創(chuàng)新價(jià)值、整合提升”為核心的第八屆戶(hù)外傳播行業(yè)年會(huì)于4月7—9日在成都召開(kāi)。

達(dá)晨創(chuàng)投合伙人  趙小兵

　　今天下午到這兒來(lái)的投資人并不多，其實(shí)也說(shuō)明了一些情況，因?yàn)槲覀兘裉爝@個(gè)會(huì)是做戶(hù)外媒體的產(chǎn)業(yè)的一個(gè)會(huì)議。我給大家一個(gè)不同的角度，如果各位有機(jī)會(huì)，或者有這個(gè)想法，把自己的公司做上市，或者說(shuō)聽(tīng)聽(tīng)資本市場(chǎng)或者是投資人對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)是怎么看的，投資人不總是對(duì)的，投資人也經(jīng)常會(huì)犯很多錯(cuò)誤，我下面會(huì)講到同行可能會(huì)犯的錯(cuò)誤，這些錯(cuò)誤也許是暫時(shí)的，也許可能就是一個(gè)最終的錯(cuò)誤，就是他們投資失敗了，或者說(shuō)跟企業(yè)家一塊兒失敗了。

    我們今天到這兒來(lái)，也希望跟大家探討一下，如果說(shuō)資本和我們戶(hù)外的媒體還沒(méi)有一些機(jī)會(huì)可以發(fā)生的。其實(shí)站在投資的角度來(lái)看戶(hù)外市場(chǎng)，實(shí)際上有一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，其實(shí)剛才有的朋友提到，就是分眾上市所帶動(dòng)的投資對(duì)戶(hù)外媒體市場(chǎng)的關(guān)注，大家可以看打這里面有四個(gè)上市公司，在這個(gè)浪潮當(dāng)中產(chǎn)生的投資，對(duì)戶(hù)外媒體投資的熱潮。

    如果做產(chǎn)業(yè)的話大家是一分一分錢(qián)去掙的，我從客戶(hù)那里掙到的錢(qián)減去我的毛利就是利潤(rùn)，但是在資本市場(chǎng)上市，可能有一種新的獲得收益的方式，就是一個(gè)企業(yè)，比如說(shuō)你今年賺3000萬(wàn)或者5000萬(wàn)利潤(rùn)，你十年下來(lái)可能也就是三五億的利潤(rùn)，但是在資本市場(chǎng)你不是這樣來(lái)算的，今天地分眾我也查了一下，昨天是40多億美金，這是最高點(diǎn)跌下來(lái)了，航美和華視也是30多億左右，這是資本市場(chǎng)給他們定的價(jià)錢(qián)。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，有很多投資基金，像我們的同行也起了一個(gè)推動(dòng)的作用，可以說(shuō)這個(gè)過(guò)程很快，但是跌下來(lái)也很快，所以導(dǎo)致說(shuō)今天來(lái)的投資人很少。

    如果今天還有很多的戶(hù)外公司在美國(guó)或者在國(guó)內(nèi)上市的話，我相信來(lái)的不是我一個(gè)人。但是為什么我還來(lái)了，大家都不愿意來(lái)的時(shí)候我愿意來(lái)，我們投的這些，這是已經(jīng)上市的，下面的這些例子，百分之七八十都經(jīng)歷過(guò)，要么和投資人和熟悉，要么參與過(guò)這個(gè)企業(yè)，要么和這個(gè)企業(yè)家很熟悉，基本上大部分情況都很了解。

    這些案例現(xiàn)在從階段性來(lái)講還沒(méi)有完全成功，有些可能還想到的困難，來(lái)自戶(hù)外公司的人都知道他們大概做了什么事情。鼎暉啊、華登大家可能都清楚他們做了什么事情，這些企業(yè)現(xiàn)在還在繼續(xù)運(yùn)營(yíng)當(dāng)中，高盛、紅杉都是非常大的基金了，共同投資了天駿，IDG和崇德投資了巴士在線。戈壁和Oak投資的是DMG，就是在地鐵里面做電視廣告地傳播。就是主要是從上海起家又覆蓋到其它地方。還有高盛啊或者是麥頓投了華視傳媒，這個(gè)對(duì)企業(yè)家來(lái)講和對(duì)投資人來(lái)講都實(shí)現(xiàn)了收益，已經(jīng)在美國(guó)上市了。鼎暉和其它人投資了航美，已經(jīng)上市了這些基金也把股票都賣(mài)了，軟銀和其它很多人投資了分眾，但是分眾李先生也談到，分眾上市以后做了幾十個(gè)收購(gòu)，我以前服務(wù)的公司剛好參與了其中一個(gè)，我們是框架傳媒的機(jī)構(gòu)投資人之一，也投資了框架，框架是怎么整合起來(lái)的，我們也有自己的一些分析和研究，因?yàn)槲覀兪菑乃麄兺顿Y人的角度看到的一些情況。

    接下來(lái)就不那么好了，凱雷和其它的機(jī)構(gòu)投資人投了分時(shí)傳媒，他本來(lái)是差一點(diǎn)上市的，在08年的時(shí)候馬上就要掛牌上市了，但是那個(gè)時(shí)候金融危機(jī)來(lái)了，這就是剛才李先生說(shuō)的運(yùn)氣，他上了可能就會(huì)做很多事情，但沒(méi)有上就很可惜，美國(guó)的市場(chǎng)現(xiàn)在到了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，還接受不接受中國(guó)的戶(hù)外公司到美國(guó)去上市也是一個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)在市場(chǎng)復(fù)蘇了，能不能上市還是一個(gè)問(wèn)號(hào)，再早一兩個(gè)月他就是一家上市公司了。紅杉還投了互動(dòng)，還有很多凱雷啊這些都是非常大牌的，賽富投資了百泰傳媒，永威投資了迪岸傳媒，現(xiàn)在還在運(yùn)營(yíng)當(dāng)中，還有一些投了聯(lián)想，就是聯(lián)想創(chuàng)投的老總，是在火車(chē)上去做鐵路電視的，后來(lái)把兩家公司又合并在一塊兒，現(xiàn)在還是在運(yùn)營(yíng)當(dāng)中，下來(lái)就是郁金香，很多人談到LED，DIG VC投了易取傳媒，還有老虎基金等等投資了互力健康傳媒的，還有啟明創(chuàng)投投了在出租車(chē)后面觸動(dòng)地傳媒，在上海做這個(gè)，另外寬帶基金也投了其它的還有很多很多。

    一共從4個(gè)上市公司到接下來(lái)這一頁(yè)一共投了19億美金，這個(gè)統(tǒng)計(jì)是比較精準(zhǔn)的，大概投了100多億人民幣進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，但是目前我們基金投到一個(gè)企業(yè)里面我們的目的是和這個(gè)企業(yè)共同來(lái)上市，或者是把它帶到上市，這樣來(lái)看，為什么今天來(lái)的投資人比較少，因?yàn)楹芏嗳吮惶自诶锩媪?，可能大家沒(méi)有做好可能也比較難受，所以也就沒(méi)有來(lái)。但是對(duì)我們來(lái)講，好在我們沒(méi)有投這些項(xiàng)目，我們投了一個(gè)還比較好，就是投的框架，我們賺了很多錢(qián)，但是框架現(xiàn)在是分眾收購(gòu)資產(chǎn)里面最優(yōu)秀的，可能江南春自己也會(huì)承認(rèn)，這是他收購(gòu)的最好的一個(gè)戶(hù)外媒體，對(duì)他來(lái)進(jìn)也是最值的，對(duì)他的贏收貢獻(xiàn)是最好的，就是我們投的非常扎實(shí)的，沒(méi)有泡沫的真正的能給廣告主帶來(lái)價(jià)值的東西。

    我們從現(xiàn)在來(lái)講，就是從這個(gè)項(xiàng)目開(kāi)始，就是我剛才說(shuō)的，分時(shí)傳媒開(kāi)始金融危機(jī)就來(lái)了，緊接著分眾的股票就跌下來(lái)了，其它的股票也不太好，有一些企業(yè)出現(xiàn)的虧損，這個(gè)時(shí)候華爾街就不太接受中國(guó)的戶(hù)外公司了，這就是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。到現(xiàn)在這些企業(yè)，當(dāng)然分眾現(xiàn)在又起來(lái)了，因?yàn)樗召?gòu)了以后，清理了一些資產(chǎn)，把無(wú)線啊等等廣告代理公司都慢慢的剝離出去，出售了，專(zhuān)注在電梯這個(gè)地方，基本上他們的股票業(yè)績(jī)都慢慢的回來(lái)了，但是不管怎么樣，現(xiàn)在如果我們投一個(gè)公司，在境外上市是不太容易的，像高盛大家可以看到，高盛即是一個(gè)投資銀行又是一個(gè)境外的上市者，這里面有很多高盛投資的公司，我們經(jīng)常都在做一些交流，他們現(xiàn)在再去接受一個(gè)戶(hù)外公司是比較難了。

    剛才其實(shí)大家在產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，我聽(tīng)了也是覺(jué)得非常好，其實(shí)有一些已經(jīng)上市的公司慢慢的也在做一些轉(zhuǎn)型，另外投的一些公司我們不能說(shuō)上面19億都會(huì)失敗，可能這些公司也會(huì)慢慢的走出來(lái)，但是大家會(huì)比較理性的看待這個(gè)市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)投資人比較瘋狂，因?yàn)榉直姷墓善睗q的很厲害，讓投資人賺了很多錢(qián)，很多人在戶(hù)外砸了很多錢(qián)，這里面產(chǎn)生了很多泡沫，大家就慢慢的理性起來(lái)了，我今天過(guò)來(lái)對(duì)戶(hù)外也是非常感興趣，但是也是希望和各位企業(yè)家一起理性的來(lái)看待這個(gè)市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)怎么做大，剛才李先生確實(shí)提的非常好，從我們的角度來(lái)講，就是整合，或者是剛才老外講的技術(shù)上的創(chuàng)新，我覺(jué)得包括一些聯(lián)播網(wǎng)等等，還有一些綜合性地傳媒集團(tuán)都是一個(gè)非常好地方向。

    國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)還沒(méi)有戶(hù)外公司上市，剛好我到成都來(lái)拜訪了博瑞傳播的老總，博瑞傳播也收購(gòu)了一些戶(hù)外公司，本來(lái)他是一個(gè)做報(bào)紙的，博瑞傳播本來(lái)地主營(yíng)業(yè)務(wù)是做成都商報(bào)經(jīng)營(yíng)的，后來(lái)又收了游戲公司，收了戶(hù)外公司，所以我問(wèn)了它的體會(huì)，等會(huì)兒給大家分享一下，現(xiàn)在還沒(méi)有獨(dú)立的戶(hù)外公司在A股上市，這是今天我過(guò)來(lái)的原因，我們是一個(gè)人民幣的基金，我們不是往美國(guó)去的，如果是往美國(guó)去的就不來(lái)了，美國(guó)市場(chǎng)短期是很難接受戶(hù)外公司的，短期來(lái)講有200多家公司上市了我們是創(chuàng)業(yè)板最大的投資人之一。我們想看看一些基金投過(guò)的公司，或者是我們自己還沒(méi)有接受資金投資的一些優(yōu)秀的戶(hù)外公司，我們也愿意交朋友，看看有沒(méi)有投資的機(jī)會(huì)。

    這是我列了幾條，今天來(lái)了以后我又學(xué)習(xí)了一下，可能還會(huì)增加一些，大家站在企業(yè)運(yùn)營(yíng)的角度做了討論，但是從投資的角度我們是這么看這個(gè)市場(chǎng)，戶(hù)外新媒體站在投資的角度，我們是這么看的，一個(gè)是說(shuō)你有沒(méi)有一個(gè)全國(guó)性的有價(jià)值的獨(dú)占性的網(wǎng)絡(luò)，江南春和聰明，他是站在資本的角度去考慮戶(hù)外廣告的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，所以為什么他現(xiàn)在身價(jià)最高啊，你再做也不可能做幾百億美金的公司，你賺多少錢(qián)才能賺出這樣的錢(qián)來(lái)，只有在資本市場(chǎng)才可能起到這樣地放大作用，什么叫全國(guó)新的有獨(dú)占性地網(wǎng)絡(luò)，我原來(lái)也做媒體的咨詢(xún)，但是我還沒(méi)有做的這么專(zhuān)，我記得剛上市的時(shí)候也找了一幫人，我也講了一下為什么要投中央電視臺(tái)，當(dāng)時(shí)很多人打電話問(wèn)我分眾要不要投，我印象非常深，我當(dāng)時(shí)說(shuō)要投是什么理由，不投是什么理由，要投站在投資的角度就是一個(gè)理由，中國(guó)今天非常缺少全國(guó)性的媒體，你要打開(kāi)全國(guó)性的市場(chǎng)是要到央視去投的，這是七八年以前，現(xiàn)在衛(wèi)視起來(lái)了，原來(lái)衛(wèi)視沒(méi)有起來(lái)。但是即使衛(wèi)視起來(lái)了，但是他的受眾覆蓋還沒(méi)有特別的清晰。江南春是做了一個(gè)全國(guó)投放性的網(wǎng)絡(luò)，而且是視頻的，這個(gè)是有價(jià)值的。你不管怎么做，能把網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)，這個(gè)特別有意思。

    第二個(gè)你覆蓋面有足夠多的受眾群，你這個(gè)網(wǎng)絡(luò)搭建起來(lái)之后，你覆蓋的受眾群要足夠多，不管是找什么你要研究一個(gè)數(shù)字出來(lái)，這個(gè)數(shù)字要覆蓋相應(yīng)的人群，這個(gè)方面江南春把這個(gè)故事都講的非常清楚了，長(zhǎng)期穩(wěn)定的資源，比如說(shuō)今天都沒(méi)了，奧運(yùn)會(huì)、世博會(huì)動(dòng)不動(dòng)就給你拆了，你地法律資源要比較牢靠穩(wěn)定，下一個(gè)就是說(shuō)你的媒體資源價(jià)值成本要有一個(gè)非常好的核算，不能說(shuō)這里要立一個(gè)牌子，你有很多的成本要去考慮，當(dāng)然有的時(shí)候如果你有一個(gè)全國(guó)網(wǎng)絡(luò)的話，你一個(gè)地方貴的話問(wèn)題就不是特別大了，但如果是單屏的就問(wèn)題，受眾人群的價(jià)值怎么樣，你不能說(shuō)沒(méi)有價(jià)值，可能價(jià)值比較低一點(diǎn)。

    另外你有沒(méi)有什么新的技術(shù)，因?yàn)閯偛盼姨貏e想聽(tīng)到的，我剛才已經(jīng)聽(tīng)到了，就是數(shù)字戶(hù)外媒體，特別是說(shuō)，大家一定要記住Ben Milne今天講的東西，可能會(huì)對(duì)你有很大的啟發(fā)，對(duì)我都有很大的啟發(fā)，你看跟互聯(lián)網(wǎng)、跟Facebook，跟微博，跟手機(jī)有什么互動(dòng)，如果在這些方面能想出一些東西，比江南春的東西能夠有更大的超越，他當(dāng)年做的時(shí)候，F(xiàn)acebook還沒(méi)有這么大，今天他是700多億美金，這還沒(méi)有上市的，就是Facebook一個(gè)游戲公司現(xiàn)在已經(jīng)有接近100億美金的市值，你戶(hù)外能夠跟他搭上一些界，再加上這些，再加上李先生說(shuō)的并購(gòu)和整合，就是大家用相愛(ài)的方式而不是用打架的方式，框架的整合最重要地是譚志，這個(gè)股市非常好講，但是換個(gè)人去不知道誰(shuí)能做成，因?yàn)樗咽盏氖嗉夜鞠喟矡o(wú)事，形成一個(gè)整體，這樣才能從A跑到B，我也是現(xiàn)學(xué)現(xiàn)賣(mài)。如果能做成這樣的話，不光我們，其它的投資人也會(huì)非常的感興趣。

    最后我也說(shuō)明一下我們是做什么的，過(guò)去我所在的達(dá)晨創(chuàng)投是有10年的投資經(jīng)驗(yàn)了，我們有20多個(gè)成功的推出，有17個(gè)IPO，有80個(gè)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，有各方面的資源，我們的母公司是湖南電視臺(tái)，我們的控股股東是湖南衛(wèi)視，所以剛才也提到湖南衛(wèi)視的性?xún)r(jià)比，我們有緊密的投資人關(guān)系，我是達(dá)晨創(chuàng)投新設(shè)立的文化產(chǎn)業(yè)基金，我們就是專(zhuān)業(yè)投資文化產(chǎn)業(yè)的基金，我不是什么都投，我只投文化產(chǎn)業(yè)，這個(gè)基金去年年底到帳了，我們現(xiàn)在開(kāi)始投資了我也希望和大家交朋友，我們也希望做成國(guó)內(nèi)一流的文化產(chǎn)業(yè)基金。

    我剛才說(shuō)到我們做了藍(lán)色光標(biāo)，他上市做什么我比誰(shuí)都清楚，因?yàn)槲医?jīng)常和他在一起，他也是往綜合方向走，大家也看的出來(lái)，另外我們也獲得了很多榮譽(yù)，這個(gè)不重要，重要地是在拓石數(shù)字不看戶(hù)外的時(shí)候，我們也愿意來(lái)，在主辦單位的邀請(qǐng)之下，愿意和戶(hù)外公司地創(chuàng)業(yè)家一起探討，在海外資本市場(chǎng)不太看好戶(hù)外，還有一些基金投入到戶(hù)外效果本是很好情況下，我們還是很理性的和大家討論一下，看看有沒(méi)有一些新的應(yīng)用和機(jī)會(huì)，新的企業(yè)，我們一塊兒來(lái)關(guān)注，同時(shí)我們將來(lái)希望這些公司能在我們中國(guó)自己的資本市場(chǎng)能上市，在A股上市，因?yàn)锳股還沒(méi)有一家戶(hù)外花費(fèi)大幾百億的，我們有四家在境外上市的，但是沒(méi)有一家在自己的A股上市的，因?yàn)檫_(dá)晨在國(guó)內(nèi)的人民幣基金是排名前兩名的，我們這樣一支基金又成立了一支文化產(chǎn)業(yè)基金，我們是特別希望能夠發(fā)現(xiàn)幫助戶(hù)外公司形成一個(gè)緊密的合作，然后推動(dòng)他們能夠在在國(guó)內(nèi)上市。

    因?yàn)榧夹g(shù)在不停的變化，市場(chǎng)環(huán)境也在不停的變化，我們這個(gè)基金進(jìn)來(lái)就可以直接在國(guó)內(nèi)上市，創(chuàng)業(yè)板的門(mén)檻比較低，我們想能不能借這個(gè)機(jī)會(huì)認(rèn)識(shí)到這樣的投資機(jī)會(huì)，我們共同來(lái)產(chǎn)生這樣的明星，如果明年后年我們有機(jī)會(huì)再來(lái)的時(shí)候，可能有一些公司過(guò)兩三年在我們的投資幫助之下已經(jīng)上市了成為新的明星，所以這是我今天來(lái)的目的。謝謝各位！